二是下游需求是否存在转机？6-7月份南方持续降雨对饲料养殖需求以及同样对深加工产品走货均产生一定抑制，近期降雨天气有所减少，或对产品走货形成利好。虽然数据显示6月份生猪存栏环比上升0.7%，但同比来看仍处于较低水平，短期内饲料养殖端对玉米需求难有较大提振。深加工方面，正值夏季酷暑时节，酒精消费仍将维持清淡为主。淀粉糖消费或将逐渐好转，或对淀粉消费形成支撑，但仍需配合企业生产效益以及开工率变化考虑。

三是国家去库存力度会否进一步扩大？从前期国家拍卖情况来看，截止到目前定向拍卖总成交数量为897万吨，分贷分还临储玉米拍卖总成交数量位297万吨，加之前期传言临储转国储玉米投放2000万吨，目前国家泄库总量约为3194万吨，玉米剩余库存仍旧较高。而新粮将于10月份集中上市，因此国家去库存时间将主要集中在8-9月。目前来看，国家去库存手段主要包括轮换粮入市、定向拍卖与临储拍卖三种，每周拍卖投放接近800万吨的投放力度相对较大，而拍卖成交率则呈现逐渐下降的趋势，下游承接能力有限，预计去库存力度进一步增加的概率不大。

综上所述，华北用粮企业原料库存相对充足，下游需求持续欠佳，玉米供需格局维持宽松，短期内缺乏利多因素提振。另一方面，随着价格持续下跌，部分贸易商出现亏损，企业上量放缓，东北轮换玉米入关受阻，当地基层余粮有限，后期价格继续下跌空间或受抑制。长期来看，东北地区在政策粮供应主导下价格逐渐向拍卖价格靠拢，间接对华北价格形成一定支撑。因此，整体来看，短期内华北玉米价格上涨动能不足，下跌空间有限，后期或将维持弱势震荡走势。

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