一、行情回顾

    隔夜外盘原糖反弹，03合约报收14.48分。昨日国内郑糖放量减仓整理，收盘主力1505合约报5003，跌14元/吨，成交放量19.2万手至165.3万手，持仓减持2.8万至62万手。夜盘郑糖增仓小涨，1505收盘报5021，涨18.

    二、基本面消息

    国际市场，伊拉克恢复为迪拜产糖最大买家，预计贸易量60-580万吨。巴西正陷入苦苦挣扎的糖及乙醇厂周一迎来利好消息，此前政府批准自2月15日起，汽油中乙醇掺混比例从目前的25%提升至27%。。巴西贸易部公布的数据显示，该国1月份出口174.79万吨原糖，低于去年12月的179.81万吨，以及上年同期的180.32万吨。

    国内市场：由于推迟开榨及1月销售状况较好，多个产区食糖产销率较高，根据已经公布的数据显示，1月广东省食糖产销率69.25%，同比上涨18.7%，云南省产销率42.53%，同比上涨6.35%。新疆产销率13.8%，下降24.73%。广西开榨完毕，1月产销数据仍待公布。昨日现货市场糖价稳中小调，现货稳定为主，广西新糖价格柳州报4820元/吨，南宁制糖企业新糖价格4740-4830元/吨，跌20元/吨，云南昆明英茂新糖4700元/吨；日照糖价格报5055元/吨。中央一号文件利多，限制进口糖规模及调整进口节奏，合理调增国储糖规模等。

    三、持仓及技术分析

    郑糖主力合约1505放量减仓调整，从技术指标看，MACD两金叉，红色动能柱有再度走阔迹象，KDJ日线指标死叉，但J线拐头向上，期价有可能选择继续向上。持仓看，前20持仓会员呈现大量多空减仓离场，但部分会员仍在大量增持多单，净空再度下降，显示多头强势。从期价走势看，探底回升，长下影小阴线亦显示多头力量较强，但亦显示上方仍有压力，昨晚期价仍在5041遭遇阻力，不过期价已经脱离4880一下回调低点，已有（4）浪回调结束迹象，如若有效突破5041则将开启（5）浪上涨阶段。

    四、后市预判及操作建议

    国际原糖消息面仍然不佳，不过已处于最为悲观时刻。随着原油的大幅反弹，巴西燃料乙醇在汽油中的参合比例上调政策的实施，助力原糖止跌反弹，形态上看二次探底或已完成。印度出口补贴利空仍不能忽略，原糖仍处于弱势。国内政策面偏多，中央一号文件利多国内糖市，1月产销数据陆续公布，今日预计广西主产区公布数据，预期偏多，再加上减产导致部分企业提前收榨，给糖市带来强烈支撑。技术指标显示多头力量较强，今日在隔夜原糖反弹支撑及产销数据利多共振下，预计郑糖高开运行，不排除突破5050压力再迎涨势可能。操作上，继续逢低吸纳，滚动做多思路。继续择机展仓09合约。预计今日1505合约上方压力5050，5100.下方支撑5000，4990。（鲁证期货 陈乔）