上周国内郑州白糖价格冲高回落，主力合约 SR1505一周之内共计下跌132个点（或者幅度2.62%），ICE原糖期货价格持续走弱，内外价差再度扩大。

    事物的良性发展需要循序渐进，期货行情的演绎亦遵循这个道理，上周笔者提出糖价上涨的疑问，或资金任性或初现牛端，倘若完全是前者，那我们对行情的判断就失去了理性依据，最好的策略就是离场观望；倘若是后者，做多策略就应该坚定不移，任何回调之时就是加仓之机，但笔者更看重对做多节奏的把握，国内减产的预期和年前消费的启动使行情具备了短期反弹基础，自动进口许可的炒作点燃买涨情绪，市场乐观的看多氛围和资金进场关注给予了行情快速上涨的动力。

    所以上周的下跌在技术上可理解为回调修复，本周操作建议多单控制好仓位，技术上关注4850价格支撑，以逢低买入策略为主，信息面上关注印度出口补贴对原糖价格影响，宏观面防范政策下跌风险。（中信期货 茅夫）