上周国内郑州白糖价格维持高位强势整理，主力合约 SR1505一周之内共计上涨4个点（或者幅度0.08%），纽约原糖期货价格受印度出口补贴影响出现较大幅度下跌，上周国内郑州白糖价格因传统春节对原糖走势未能体现，预计本周将会有所反应。

    与去年春节资金押注天气灾害对巴西甘蔗的恶劣影像不同，今年春节在国内期市休盘期间，纽约原糖期货价格对宏观面和政策面做出了直接反应，上周四印度内阁批准了一项每吨原糖出口补贴4000卢比的决议，这一决定可能激励14/15年度的140万吨原糖出口。如果该决议最终得以施行，将会对处于供求基本平衡的国际糖市形成不小冲击，而原油尚未得以改变的弱势基本面以及政策导向都在一定程度上制约了原糖的反弹空间。相比于国际糖市的弱势格局，国内的食糖价格能否继续维持独立较强走势？首先，取决于市场对进口限制的信任度；其次，关注宏观环境对价格共振的诱发效应，最后，需要基本面最实质的消费引擎启动。

    春节过后，食糖市场进入传统的消费淡季，现货价格大幅上涨的可能性暂被抹杀，市场的关注焦点将逐渐回归供求体现，巨额利润下的进口数据与区域糖会上的政策预期将形成明显博弈，鹿死谁手将对羊年糖市方向形成有力指引，笔者对本阶段的行情以高位平台整理观点看待，谨慎抛空，防范踏空风险。（中信期货 茅夫）