上周国内郑州白糖价格先抑后扬，近强远弱走势变化明显，主力合约 SR1505一周之内共计上涨30个点（或者幅度0.59%），纽约原糖期货价格继续维持下跌走势，主力月份创近6年以来新低，3月合约上周五交割涉量较大。

    羊年第一周的白糖行情表现并未如传统印象中的“羊”一样温顺、安静，相反急于涨跌的价格变换更容易让市场怀疑它是否为一只披着羊皮的“狼”：垂涎三尺，伺机而动。2月同比增加33.49%的进口糖数据并未对白糖价格形成冲击，上周国内主要区域白糖现货报价较为平稳，成交一般；纽约原糖价格的持续走跌让白糖内外价差进一步扩大，截止到上周五，配额外巴西糖进口利润近700元，这个数字不仅激发了市场对进口政策的观点分歧，同时也增加了对其它非法逐利进口渠道的猜想；2月广西已有5家糖厂停榨，进入3月预计将同比快速进入停榨阶段，届时将会影响短期供需；与此同时，3月中下旬的广西糖会上将通报主产糖省区2014/15年榨季产销情况，市场预期广西产量减幅可能达20%甚至更多；郑糖1505上周走势表现强劲，5-9价差走出贴水格局，分析原因，现货坚定是基础，库容仓单可能才是根本问题所在。

    对于空头来说，目前最大的风险还是在于“势”，预期也好，政策也罢，如果你认为存在即是合理，就不应该冒着爆仓的风险仅仅只为去抚慰内心的不情愿，合理的市场已经体现，不合理的市场也会修正，笔者认为，这个状态下的“羊”，更像是市场理想状态下的一个图腾，然而图腾本身只属于拥有严格自律，耐心坚定，把握机会的胜者。(中信期货  茅夫)