一、行情回顾

    隔夜外盘原糖继续走低，05合约报收13.64美分。昨日国内郑糖放量增仓暴涨，收盘主力1505合约报5227，涨123元/吨，成交放量30.4万手至120.4万手，持仓增持至53.4万手。09合约收盘报5209元/吨，涨98元/吨 。夜盘郑糖减仓增仓上行，1509收盘报5218，涨19。

    二、基本面消息

    国际市场消息面整体偏空， 预计2014/15年度马邦累计糖产量将从上一年度的770万吨大幅增加到950万吨。CFTC公告称，截至2月24日当周，对冲基金及大型投机客持有原糖净多头仓位33,302手，较上周减少21,064手，或38.74%。巴基斯坦内阁经济协调委员会（ECC）批准65亿巴基斯坦卢比（6500万美元）用于促进目前糖厂储存的糖出口。ICE3月合约上周五（2月27日）摘牌，共交割101.7万吨糖，创该合约交割量历史新高，也是2013年10月合约以来最大规模的交割。

    国内市场：广西提前进度加强，减产预期放大。现货糖价昨日上调40-100元/吨，广西新糖价格柳州报5000-5070元/吨，南宁制糖企业新糖价格4920-5000元/吨。 云南昆明英茂新糖报价4900；日照糖价格报5155元/吨，不变。

    三、持仓及技术分析

    郑糖指数昨日放量增仓上涨突破前高，指标上150合约MACD两线已经金叉，动能柱已经转红，1509合约绿色动能柱收窄，KDJ指标金叉向上发散，上涨势头仍强。持仓看，05、09合约前20持仓会员多空均在大量进场，期价持续走高，多空博弈激烈，持仓未有明显下降前期，涨势持续。从昨夜夜盘走势看，最后交易一个小时出现少量空头止损盘离场，但多头未打出止盈盘前，涨势持续。

    四、后市预判及操作建议

    隔夜原糖再刷新低，消息面偏空，因有巴西有大量糖源在美盘上交割，印度产量较大。国内利多依然聚集，表现在节后收榨糖厂增加继续炒作减产，现货节后恢复交易，存补库需求，1月进口量低于市场预估。2月产销预期偏好。不过内外延续严重背离，价差依然在走阔，节后低价进口糖陆续集中到港或压制糖价涨势。技术指标偏多，关注仓量变化的多空力道。今日预计郑糖震荡上行，但空间有限。操作上，依然逢低滚动策略进行，但需加快节奏短线为主，重仓多单注意止盈，空单需要观望等待。预计今日05合约上方压力5260，下方支撑5150，09合约上方压力5250，下方支撑5150。（鲁证期货 陈乔）