上周外盘1503期约摘牌，交割量大外盘期约小幅下跌，偏大的交割量按照外盘历年的交割之后走势看，外盘放量交割之后下一个主力期约跌幅会有所减少，只是本次外盘积重难返，走高概率偏小。内盘连续两个交易日大幅拉高上涨，内强外弱的局面没有改变，伴随本周广西的收榨进度加快，初步估计广西14/15榨季的产量在650—700万吨。

    巴西再次迎来15/16榨季的首次开榨，初步预计产量和上榨季持平，外盘利空感觉并无下限。巴基斯坦批准65万吨出口糖补贴计划每吨补贴100美元，前期印度的出口补贴使得外盘还在利空的下跌通道中，本次再来巴基斯坦出口补贴，无疑加重偏空情绪。内强外弱短期难改，只是今日盘面上看SR1505合约继续强于SR1509合约，笔者关注了历年的5-9合约的价差走势，后期随着SR1505合约交割的临近5月合约的价格基本是偏强于9月合约。

    再看今日SR1505—SR15053郑盘和柳盘的最新价差149，但是SR1509合约和SR15093—SR15093合约价差仅27个点。价差看出市场的资金在关注SR1505合约较多，或者说挤仓SR1505合约的空头。SR1505合约能否再次上演SR1501合约的逼仓行情，多头需要考虑的是资金是否充裕和如何处理接到的糖，不然逼仓之后的结果也是烫手的山芋。上周从持仓表看出多数席位开始预埋多5空9的伏笔，后期郑盘近强远弱将不会改变。

    雷亚尔近日小幅走高但是没法对外盘形成利好，内盘现货连续冲高基本报价5000以上，部分集团今天尽管挺报价但是没有像报价如此风光，多数集团销量偏淡收场。SR1509合约最新价格5209距离新高5248仅39个点，逼近新高。

    盘尾多空席位不断加仓多空分歧明显，看多，不能盲目去追多将是下个交易日的节奏，且等2月产销数据公布1月进口量的市场消化。