我们对于较高内外价差的理解在于贸易流的季节性特征和政策干预因素，虽然商人有利益冲动性的想法，但在今天的中国，一定要识时务，哪些钱该赚，哪些事该做，心理是清清楚楚的，千万别为了小利而引火烧身，那样就得不偿失了。所以在政策未变的前提下，国家对于进口的管理是循序渐进的，每个月有着合理的分配，这样供应上不会出现突然的压力剧增，那么我们相信在中国的糖市上，已经见底的熊牛转换依旧将进行到底，这也符合我们前期的判断（2015年小牛）。如果后期政策需要调整且已经调整，只能说明，价格已经到了足够抵御进口冲击的高度，如果是5月之后发生的事情，估计SR509合约都已经影响不到了，更何况SR505合约和当前的现货，所以我们判断，面对周五的巨阴，糖企要从容，以稳定报价为主导引领市场，那些进口商更应该顾大局，不轻易加入投机做空队伍，以身作则响应自律。

    而对于内外价差扩大的影响，我用这样的结论来概括：或引发预期内的进口提前，增加了后期变数的时间长度。

    三、减产或超预期仍是国内糖价最大支撑始终是我们坚持做多的根本

   今年不仅仅是由于种植面积的下降使得糖产量下降，天气灾害、出糖率下降等因素也导致产量进一步下降，去年11月桂林糖会时候中糖协理事长做总结时候估产1200万吨，虽然大家都知道这个数字存在50万吨左右的水分，但从目前来看，估计差距是越来越大了，民间人士已经把产量调到了1100万吨以下，主要是广西和湛江方面的产量大幅低于预期所致，其中广西可能只有650-680万吨的预估，这个可能会导致今年广西产区出现较大的供应缺口，那么广西区内和周边辐射的区域内糖价将是全国最高的，当然这仅仅是我的一个个人预计，全国的供应依旧需要进口糖来补充，既然整个榨季是供求平衡偏紧的格局，糖价没有理由再去跌破成本销售了，从当前销售均价来看，广西的均价依然还在平衡点上下，剩下的库存应该是在此之上的，糖厂的预期增强了，在资金无压力经营环境下挺价是理所当然的，所以减产年份，糖价存在最大的支撑因素。而对于下一个榨季，或许也是大家关注的问题，从目前掌握的情况来看，由于种植收益的连年下降，蔗农已经缺乏积极性，很多糖企在鼓励种植上虽然开始宣传和采取措施，但蔗农就是蔗农，扩大发展种植的困难较大，当然同时也说明了预期继续减产的现实问题。如果到5月时候种植依旧难以恢复或继续减少，国际糖市一旦形成共振，2016年才是大牛市的到来。

    四、对后市看法

    2015年熊转牛已经确立，来自于底部的第一段上涨也已经完全崭露头角，技术上已经打到了60周均线而开始剧烈调整，那么后面寻找机会再次出手将可能是最后的一次机会了，对于出手的时机和价位，我们无法预知，但是你可以根据你个人的资金情况进行合理的布局，在这里我可以提供几点建议供大家参考：

    1、长线（一个月以上）做多为主，空单短线（日内或两三天）为宜；

    2、从季节性来看，3-5也大多都是调整期，减产年份里期间低点将是很好的买入机会，结合当前情况，SR509可以关注4800的重大支撑，当然图表上看，其技术支撑应该在60日均线和周线布林中轨，目前是被月线布林中轨和60周均线所压制；

    3、从期现货基差角度考虑，平水或贴水都可能是买入机会；

    4、3月22号广西糖会和4月底昆明糖会以前，震荡概率较大，现货应多以平稳为主，短线操作多波段，长线则应休息观望等待时机；

    5、到5月观察三个情况：一是种植情况；二是进口船期；三是SR505交割结果。