自去年11月商务部对白糖实行进口管制后，内外期价持续“劈叉”，形成了近10年来绝无仅有的巨大价差。近日，原糖明显有抄底资金介入自低位连拉两阳后稍事调整，昨晚再度收阳并有构筑底头肩的可能。于此形成鲜明对比的是，郑糖1509近日出现高位滞涨（前期已进行过分析），昨晚在原糖指数不断反弹中，郑糖1509却增仓下行，测试头肩顶形态的颈线5320一线，内外价差有进一步修复的要求。

    近日，由于巨大的内外价差的存在，关于“走私”的话题及猜测也越来越多，同时不断扩大的内外价差也引起了行业外不同认识和机构的关注，这种由“人为性因素”扩大的内外价差形成了“暴利”，也不断吸引外围资金的关注。

    操作建议：前期已明确指出，高位震荡区域强弱分界区5386—5396之下有转弱的可能，5360下破则应减持多单，尽管5247-5263之上仍属强势，但近期高位滞涨正在逐步形成局部头肩顶形态，5320一线颈线一旦被击穿并被压制，有可能之下测试5247-5263支撑，如增仓破位可小止损试空，注意减仓反弹的节奏。（中粮期货 党卓）