一、行情回顾

    隔夜外盘原糖反弹，05合约收盘报12.66美分/磅。周三国内郑糖放量上涨，收盘1509合约报5646，涨39元/吨，成交放量33.6万手至131.8万手，持仓增持1.8万手至94.1万手。夜盘郑糖继续冲高，收盘报5674，涨29.

    二、基本面消息

    国际市场：印度政府可能上调食糖进口关税至40%。澳大利亚15/16年度糖产量预计增至480万吨。泰国发运强劲 糖厂库存从30%降至20-25%。

    国内市场：海关公布3月食糖进口数据，3月中国食糖进口量49.1万吨，同比增加19.3%，环比涨296.25%，一季度中国食糖进口100万吨，同比增长13.67%，增幅15.77%。传中国4月可能在配额之外只批准约1万吨的白糖进口，低于2月时的约10万吨。广西三月三假日结束，糖厂报价再度上扬80-100元/吨，目前已经突破5500关口，部分厂家成交较好，其中柳州地区食糖报价5580元/吨，南宁糖价格5440-5530元/吨。云南昆明英茂糖报5340元/吨，涨20；日照糖价格报5620元/吨，稳。

    三、持仓及技术分析

    郑糖指数放量增持上行，持仓上看，多空再度进入博弈期，空头继续增持，多头主动止盈不少，09合约前二十净头寸由净多转净空。技术上，日线及周线KDJ指标高位金叉，MACD两线金叉继续向上发散，涨势仍在。小时线看期价已经运行在均线之上， 调整已完毕，MACD两线金叉已成，动能柱走强变红，短期继续涨势。

    四、后市预判及操作建议

    虽然国际糖市基本面偏弱，原糖维持弱势震荡，但国内进口限制，外盘对内盘影响有限，昨日公布的进口数据利空，但进口总量控制及大幅减产支撑企业持续惜售挺价，传闻白糖贸易进口限制严格，市场现货高价成交尚可，支撑糖价期现双飞，且近月期货已呈现贴水，说明现货涨势更强，有现货支撑郑糖续涨动力依然强大。而盘面继续增持上涨，在未见空单大量止损前，则涨势仍可期，顺势而为应更安全，逆势需规避。操作上，多单持有，逢低滚动轻仓多。09合约上方压力5700，下方支撑5600。（鲁证期货 陈乔）