1、 内外价差，近期国际原糖期货走出了连续上涨的走势，5月合约一度触及16.75美分的高位，按照目前进口成本计算，国内配额外成本大概在5300附近，已经和广西产区现货价格持平，但是从近期的国内走势来看，这个价格仅仅可以看做支撑，而并不是上涨的动力，但是这个价差的持续缩小，会使得走私糖利润空间缩小，预期后期走私糖将有所减少，而对于外盘来看，近期的高点不排除是上半年的高点，未来需要在14-16美分之间震荡一段时间。

    2、 去库存问题，我们看到虽然国际市场价格已经上来，但是国内现货价格并没有出现明显的跟涨，主要原因也在于近期的销量确实较差，根据笔者预估，3月份广西销量很大可能不超过40万吨，去年同期59万吨，这个销量的下降不仅仅是受到走私糖的影响，还有就是由于中间商蓄水池作用的减弱，囤货明显减少，使得销售数据偏差。

    3、 仓单压力，近期随着盘面价格的不断上涨，仓单的数量也在不断增加，目前接近5.6万张的仓单难以流出给盘面造成较大压力，加上目前现货市场的销售清淡，现阶段如果仓单需要流出需要打出一个贴水现货的价格，也就说最悲观的看05交割前低价位5300，不过笔者认为这个可能性不大，更倾向于后期在震荡抬升当中随着进一步去库存逐步流出仓单。

    综上所述，笔者认为在未来一个月，白糖依然处于5450-5650之间的一个震荡区间，后期往上突破更多需要得到现货的支持才能进一步向上，操作策略高抛低吸为主，如果现货持续不能放量，不排除再次下探5400的低位，但是笔者倾向于整体走一个上涨100回调80的缓慢震荡上涨走势，前途是光明的，但道路是曲折的。（辉祥—卢泳祥，个人观点，仅供参考）