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文章摘要：近期玉米现货价格自上破2060元/吨后价格开始企稳，截止上周末下游收购商开始下调收购价格，玉米现货价格出现回落，其中黑龙江地区收购价格维持在1650-1680元/吨之间，吉林地区玉米收购价格维持在1600-1680元/吨之间，辽宁地区玉米收购价格维持在1700元/吨，.. 近期玉米现货价格自上破2060元/吨后价格开始企稳，截止上周末下游收购商开始下调收购价格，玉米现货价格出现回落，其中黑龙江地区收购价格维持在1650-1680元/吨之间，吉林地区玉米收购价格维持在1600-1680元/吨之间，辽宁地区玉米收购价格维持在1700元/吨，山东、河南、河北地区降价幅度较明显在40-100元/吨不等，部分收购商报价跌破2000元/吨。从玉米现货报价来看东北地区价格一直较为稳定，反而华北地区波动较大，后期价格是否还有反弹机会？分析如下： 首先我们从需求端来看，一方面饲料养殖部分通过5月生猪存栏数据来看，生猪产能回复缓慢，主要由于能繁母猪存栏处于低位，短期内养殖户出栏意愿较强，猪源相对宽松，屠宰企业持续压价，猪价或继续下跌，养殖户补栏理性，预计短期生猪恢复平稳，但是伴随着猪价的下跌，养殖户开始联合抗价，出现惜售情况，屠宰企业采购难度增加，开始提价收猪，预计生猪供应或再次趋紧，猪价企稳回暖的概率还是相对较大的。据数据表示今年2/3季度小猪料需求良好，四季度以后大猪饲料将逐步增加，这对玉米需求的回复是一个较长的过程，反应到饲料端来看，饲料企业5月份物理库存较上月翻一倍，库存供应量达半月之久，而下游生猪存栏的缓慢恢复使得库存消耗过于缓慢，以致饲料厂的提价幅度小于原材料的提价幅度，也就意味着饲料端库存体系几乎已建立起来，目前采购原材料多采用用多少采多少的滚动方式，其过程短期对玉米需求保持一个平稳状态。 另一方面从深加工企业来看，最近一周淀粉开机率在69.41%，较上周下跌0.69%，近几周均维持在相对窄的区间内波动，突出需求动力不足。另外由于原材料价格上涨，淀粉价格也出现较大涨幅，出口不在具备优势，导致订单数据下滑，从而影响后期开机率的下调，减少对玉米的需求。因此整体而言，短期及中期来看玉米下游需求状况难有大的变动，玉米价格影响因素主要集中在供应端，而供应端多空因素的交集使得近远月价格出现分化。 就近月合约而言，近几期玉米定向拍卖情况来看，拍卖总量呈递增趋势，但是成交率自第三期后开始有所下滑，并且溢价现象消失，市场购销热情明显退却，尤其近期公布的6月28日-29日玉米拍卖情况来看，拍卖数量首次下滑，约为238万吨，这是一个信号，一个定向拍卖即将结束的信号，因为自玉米定向拍卖以来，拍卖粮源主要为2012年粮，前四期2012年玉米定向拍卖总量达1247万吨，成交量为6638万吨，加上本期定向2012年玉米238万吨，拍卖总量接近2012年玉米临储收购量，这意味着定向拍卖接近尾声，当然也顺应市场先前对临储拍卖的传言——预计临储拍卖将于7月初开始。 虽说接下来临储拍卖供应数量更大，范围更广，但是值得注意的是，若临储拍卖距定向拍卖结束时间较长，那么政策粮断档期间或再次引发价格走高，因此针对近月合约来说，受政府控价现象明显，加上持仓量快速减少，预计后期价格变动幅度不会太大。 但是远月合约面临不确定因素却较大，其中远月价格面临新粮上市的压力，市场化后的价格受压明显，另外今年国务院决定在东北(辽宁、吉林、黑龙江)和内蒙古自治区建立玉米生产者补贴制度，近期报经国务院同意财政部已会同有关部门印发了关于建立玉米生产者补贴制度的实施意见，农民利益得到保证，难以降低农户种植积极性，预计产量仍不可小觑。 其次近期进口替代品价格数据显示，替代品进口数量有望增多，因美国商品气象集团（CWG）农业服务主管乔·韦德纳表示，从现在到7月中旬作物生长区不太可能遭遇酷热天气，而美玉米即将进入关键授粉期，干旱威胁暂时解除，导致CBOT玉米市场连续大跌。进口玉米价格顺应下调，对国内市场化的玉米价格冲击明显，同时受英国脱欧以及天气转好等因素影响，国内进口玉米替代品的价格也出现回落，其中国内进口高粱8月船期美国高粱散船高价由221美元/吨降至210-215美元/吨，下跌7-11美元/吨；7/8月船期美盘DDGS由最高280美元/吨降至225美元/吨，大跌55美元/吨，进口替代品价格的下跌对国内市场冲击作用明显，预计国内连盘远月玉米受其影响价格将偏弱。 整体而言，在需求端相对稳定的情况下，对玉米的主要影响因素就集中在供应端，目前近月合约受定向拍卖热度减退，而临储拍卖即将到来的影响，价格多围绕拍卖价格上下震荡，但远月合约面临新季玉米上市、国际市场玉米价格大跌以及新季小麦替代预期的三重压之下，玉米期价难再坚挺。 [：zdn] |
