11月11日晚间，国内商品市场期货在21时开盘后，多个品种上演极端行情，焦煤、铁矿石等黑色系产品迅速从涨停到跌停，橡胶、甲醇、菜粕、棉花等也走出类似的反转行情。市场分析认为，场外空头资金的猛烈进攻，加上资金踩踏出逃引发强平潮导致期货市场暴跌，而投资者对大宗商品市场持续上涨的逻辑存疑。

　　近期，商品期货，尤其是黑色系期货的一路上扬引发监管关注，三大期货交易所多次出台调控政策为市场降温，发改委也在会议上表示，煤炭价格过快上涨包含非理性因素，个别投机炒作祈祷推波助澜的作用。

　　有业内人士表示，昨晚，期货市场夜盘的闪崩，一方面是监管收紧导致资金撤退，另一方面也是空头借助市场发起猛烈攻击，资金的踩踏出逃引发强平潮。

　　长江期货宏观策略团队则指出，今年大宗商品的暴涨，主要有两方面原因，一个是通胀数据的整体回升，另一个是供给侧改革的推进，宏观上通胀的回升造成了商品价格的涨价，产业上供给侧改革的推进对供给方面形成一定的限制与约束。

　　“但这些都是中短期的阶段影响，明年的大宗商品市场并不被看好。”长江期货宏观策略团队表示，供给侧机构性改革的推进，激化了当前的供需矛盾，短期内需求增加但供给受限，价格攀升，但这种波动是短期的，无法持续到中长期。

　　以钢铁为例，需求方面，由二产向三产过度的中长期需求量下降，世界发达国家的历史经验都是有案可查，中国当前也经历这样的阶段，汽车促销政策与房地产市场在中期内走到头，也对中期钢铁需求形成制约；供给方面，钢铁产量却创出新高。

　　煤炭也是如此，虽然受到供给侧改革影响，加上极寒天气短期需求量大，造成了短期供需矛盾，但整体上煤炭行业依旧是产能严重过剩行业，只要短期矛盾改善与消除是很难在中长期内持续的。

　　此外，长江期货宏观策略团队还认为，中国经济转型中的下行阶段，在中长期的一两年来看，通缩压力是大于通胀压力的，虽然偶尔几个月通胀数据会回升，整体来看，通缩时间和通缩的压力会大于偶尔的通胀持续时间与压力。