上周国内郑州白糖价格高位突破强势整理，主力合约 SR1509一周之内共计上涨80个点（或者幅度1.51%），国内市场在“认可”进口限制的前提下开始对减产题材预期体现，纽约原糖期货价格底部强势反弹，主要受巴西雷亚尔兑美元走强影响，基本面压力并未得以有效减缓。

    基本面上，随着天气转暖，国内食糖主要生产区域进入收榨高峰阶段，截止上周五，广西已有79家糖厂收榨，同比增加29家，目前未收榨的糖厂还剩19家，预计本月将全部完成收榨，本榨季主要受到糖料减少和糖份偏低的影响，糖厂普遍推迟开榨，榨季生产期间由于糖料减幅较大，多数糖厂在榨季期间“吃不饱”，生产线开工不足，成本加大，所以提前收榨现象较为明显；上周相关部门公布了3月食糖产销数据，截止3月31日，广西共产糖610万吨，同比减少192万吨，产糖率12.08%，同比降低0.01%，累计销糖293万吨，同比减少18万吨，产销率48.03%，同比提高9.26%，工业库存317万吨，同比减少174万吨，根据广西糖会上的产量预期，广西预计产糖650万吨，全国1050万吨，如果后期进口能够控制住，本榨季国内食糖供需基本平衡。

    上周国内白糖价格走势平稳，期盘带动现盘上涨明显，上周五有传言国家又批复一批白糖进口许可，盘面立即应声而下，正如笔者之前所说，在政策市中，炒作和吓唬不会少。目前的市场环境既简单又复杂，简单在于焦点因素始终不离国内政策导向和原糖弱势探底，复杂是难以把握利益冲击的回调幅度和节奏，这种格局下，价值投资显然不是最好的选择，投机商的价差操作不仅需要精湛的交易技巧，同时对心理素质也是极大的考验，相比之下，现货套保商在此价位考虑适度抛盘还是不错的决策（如果资金允许），一旦我们的预期实现，郑盘上涨的空间和速率将会受限，左侧交易者可以考虑此建议。（中信期货  茅夫）