2015年一季度，玉米市场政策市特征明显，临储玉米疯狂收购，巨量玉米进入临储，基层玉米库存见底，市场普遍预期后市供应趋于紧张，贸易商提高库存，优质玉米难觅踪迹，导致国内玉米价格在3月大幅拉升。对内大量收购，在巨大利润诱惑下，对外批量采购或成“新常态”，玉米进口国别也发生了重大变化，深加工企业玉米替代率进一步增加。

一季度国内玉米行情回顾

1、东北产区

图1：国内产区销区玉米价格图

一季度，东北玉米在临储支持下，引领玉米价格持续上涨。1月份东北临储玉米收购逐渐步入正轨，收购进度有所加快。春节期间玉米贸易基本停滞，玉米价格整体持稳，产区余粮基本见底，产区存粮贸易商挺价心理凸显。3月，市场逐渐活跃，临储收购力度不减，产区余粮缩减，贸易商看涨预期高，入市采购增加，玉米市场快速上扬。

2、华北产区

图2：华北产区玉米价格图

1-2月下旬，华北玉米呈现阶段盘整行情，河北玉米出现价格洼地，华北产区玉米水分偏高，整体出售进度较为缓慢。年后部分深加工企业小幅上调收购价格，3月，华北玉米倒挂东北，本地深加工企业上调价格，华北玉米进入上涨快车道。

3、南方销区

图3：南方销区玉米价格图

南方销区一季度呈现稳—弱—强的价格态势，1月份销区玉米保持平稳，2月份弱势运行，3月企业补库需求、产区成本支撑贸易商报价坚挺，玉米价格被动跟涨，但贸易商参与积极性并不高。

4、南北港口

图4：南北港口玉米价格图

一季度港口玉米市场行情态势与销区共振，但涨幅低于销区，主要由于南北港口价格分化所致。北方港口受东北玉米临储收购带动，导致港口余粮持续减少，价格随之上涨。南方港口涨势虽不及北方，主要由于玉米饲用消费受限，不过依旧受到临储带动。港口玉米库存呈现北升南降的格局。截止3月底，北方港口玉米库存约为346万吨，与年初基本持平;南方港口玉米库存约为40万吨，较年初下降6万吨。

一季度玉米市场主要特征：

1、临储收购速度和数量再创新高  成市场价格主要推手

截至3月30日，临储玉米收购量达7612万吨，较全年收储总量高出693万吨，临储收购“破7”，再创新高。玉米托市政策一直是玉米行情走势的重要引导方向，今年的临储收购毫不例外也是市场主体的关注焦点。在对于历史重演以及优质玉米供应的忧虑共同影响下开始吸引中间商、深加工企业和饲料企业相继投入备货行列。市场原粮减少，价格坚挺，总体而言，国内玉米市场在东北临储强力支撑下，提前迎来了一波大涨行情。

2、产区价格的传导作用加快

一季度，东北产区的价格传导作用加快，从图3可以看出，3月初销区市场迎来持续上涨行情，较上年相比（为4月中旬）粮价行情启动较早。

3、河北价格洼地出现 玉米倒流至东北

一季度前期，河北玉米形成区域性价格洼地，价格一度跌至全年最低，东北产区玉米价格持续坚挺，华北玉米向南方销区外流、倒流明显，春节过后，以河北玉米为主导的华北玉米倒流至东北产区流量再次回升，售粮节奏明显提速。

4、进口高粱、大麦增加  替代率提高

据了解，从去年下半年开始，企业就开始加大高梁、小麦、大麦等对玉米的替代，两广以及福建等主要销区，替代率不断高升，一些加工厂配方中高粱添加比例平均已经占总能量饲料的10%-20%，取代了将近三分之二的玉米。在中粮公司的分析师预计2014/15年度大麦和高粱可能取代200万吨的玉米饲料用量，这要比上年提高17.6%。中国主要是从澳大利亚和法国进口大麦，从美国进口高粱。数据显示，2月我国进口高粱61.27万吨，同比增加733%；进口大麦92.91万吨，同比增加171%。

5、猪价长期低迷，至3月底需求开始回暖

今年年初猪价继续呈现下滑趋势，国内生猪价格水平已跌至15年来的价格洼地，养殖户（场）面临罕见的持续低潮期，3月中下旬金锣收购“黑蹄猪”事件引发热议，助推猪价出现拐点，以至猪粮比上涨，但依旧保持在5.2:1附近。玉米需求也随之回暖。

6、玉米进口同比增加，进口结构也发生明显变化

海关数据显示，2月我国进口玉米60.29万吨，环比增长23.56%，同比增长25.68%。其中，从乌克兰进口57.4万吨，从美国进口1.37万吨，从保加利亚进口0.94万吨。进口结构发生明显变化，进口来源国已经由美国占主导变为乌克兰占主导。

三、后期预测

随着东北地区余粮逐步减少，临储玉米边收边卖试水，但因前期质量等市场观望情绪仍浓厚，后期随着优质粮源的出库价格继续稳中走强；而4-5月随着夏粮收购来临，华北玉米售粮高峰期将逐步显现，华北地区玉米价格上涨受限。短期玉米市场整体仍将保持震荡整理格局，5-6月玉米市场进入青黄不接时期，价格有上扬的可能性，但整体承压，上扬空间或不超过去年。