大豆产量创下历史最高，消费缓慢，致使库存继续保持高企

　　2015/16年度大豆产量预计达到创纪录的39.3亿蒲式耳，比早先预测值低5100万蒲式耳，因为收获面积和单产数据下调。期末库存数据上调致使2015/16年度供应比上年增加9800万蒲式耳，达到41.5亿蒲式耳。由于销售及装运步伐缓慢，农业部预计2015/16年度大豆出口量为16.9亿蒲式耳，低于上月预测的17.15亿蒲式耳，也低于上年的18.43亿蒲式耳。虽然2015/16年度大豆期末库存低于上月的预测，但仍是九年来的最高水平，达到4.4亿蒲式耳。2015/16年度大豆农场平均价格预计为每蒲式耳8.05美元到9.55美元，远远低于2014/15年度平均水平10.10美元。

　　2015/16年度全球大豆产量预计为3.19亿吨，比上月预测值低110万吨，因为和南非产量数据降幅大于中国和俄罗斯的产量增幅。对于阿根廷，出口关税下调以及比索汇率大幅下跌，促使农业部把2015/16年度阿根廷大豆压榨数据上调85万吨，为4285万吨。因而阿根廷豆粕出口预测数据上调45万吨，为3125万吨。2015/16年度阿根廷大豆出口预计为1180万吨，较上月预测值高出55万吨。

　　展望

　　大豆需求可能难以消耗2015/16年度供应增幅

　　本月农业部全国农业统计局发布2015年农作物产量报告，其中包括2015/16年度大豆产量达到创纪录的39.3亿蒲式耳，比早先预测值低5100万蒲式耳。平均单产仍将创下历史最高纪录，不过比上月下调0.3蒲式耳，为每英亩48蒲式耳。内布拉斯加州、衣阿华州和堪萨斯州的大豆单产增幅被阿肯色州和印地安纳州的单产降幅所抵消。收获面积预测数据下调58万英亩，为8180万英亩，主要原因是密苏里州、伊利诺伊州和印地安纳州的收获面积减少。虽然2015/16年度大豆产量只比上年创纪录的水平低300万蒲式耳，但是期末库存增加使得2015/16年度供应总量比上年增长9800万蒲式耳，达到41.5亿蒲式耳。

　　大豆库存一直受到去年秋季创纪录产量以及1季度大豆需求较上年同期小幅下滑的支持。据农业部近来发布的谷物库存报告显示，截至2015年12月1日，大豆库存达到创纪录的27.15亿蒲式耳，高于上年同期的25.28亿蒲式耳。

　　虽然供应充足，大豆需求可能继续落后上年同期的水平。12月份大豆出口销售以及装运步伐均放慢。农业部预计2015/16年度大豆出口量为16.9亿蒲式耳，低于上月预测的17.15亿蒲式耳，也低于上年的18.43亿蒲式耳。虽然2015/16年度大豆期末库存数据较上月下调，但是仍将是九年来的最高水平4.4亿蒲式耳。

　　12月份大豆现货价格坚挺上扬，不过仍呈现区间振荡态势，低于9美元/蒲式耳。2015/16年度大豆农场平均价格预计为每蒲式耳8.05美元到9.55美元，远远低于2014/15年度的平均水平10.10美元/蒲式耳。

　　2015/16年度国内大豆压榨数据不变，仍为18.9亿蒲式耳。不过豆粕产量预计下滑，因为出粕率下降。豆粕供应可能下滑，因而2015/16年度豆粕出口预测数据下调15万短吨，为1170万短吨。阿根廷豆粕出口前景改善，也制约出口销售前景，加剧市场价格下跌压力。12月份伊利诺伊州中部豆粕平均价格为每短吨290美元，低于11月份的309美元。这促使农业部把2015/16年度豆粕平均价格预估下调20美元，为每短吨270-310美元。

　　相比之下，2015/16年度豆油产量预计为219.2亿磅，比上月预测值高出7500万磅，因为出油率提高。国内豆油用量预测数据上调1.5亿磅，为196亿磅，其中食用数据上调5000万磅，生物柴油行业的用量数据上调1亿磅。12月份国会实施税法，恢复每吨1美元的生物柴油掺混税收优惠，追溯至2015年，并延长到2016年。12月份豆油价格继续从秋季低点走强。2015/16年度豆油平均价格预估不变，仍为每磅28.50美分到31.50美分。

　　供应调整将降低油菜籽用量，提振葵花籽压榨

　　2015/16年度油菜籽播种面积预计比上年增长6.2万英亩，达到178万英亩。全国平均单产预计为1677磅/英亩，高于上年。油菜籽产量预计达到创纪录的28.8亿磅，不过低于早先预测的30.9亿磅。油菜籽产量创下历史最高纪录，原因在于油菜籽播种面积高企，主产区北达科他州的生长条件理想。

　　虽然产量创下历史最高纪录，油菜籽供应总量将减少6%。2015/16年度油菜籽进口量预计为11亿磅，比上月预测值低4亿磅，比上年减少近6亿磅。与上年相比，2015年6月到11月期间油菜籽进口减少61%。油菜籽进口规模受到加拿大国内油菜籽消费强劲的制约。农业部还预计2015/16年度油菜籽压榨将减少到36亿磅，比上年减少6%，因为进口减少。