受面企采购需求疲软拖累，国内小麦市场购销较为冷清，国家临储小麦成交量创下自2014年11月中旬以来的新低，麦市处于“买难”与“卖难”共存的格局。国际小麦则在出口竞争及天气忧虑减弱等利空因素影响下，其市场行情承压走低。 

一、新麦长势良好加大供给压力 陈麦购销“量淡价弱” 

4月份国内主产区冬小进入关键生长阶段，预计4月份华北、黄淮、西北地区东部等地气温正常略偏高，降水接近常年或偏多1-2成，其中黄淮南部偏多2-5成，利于冬小麦生长发育；南方大部地区水热条件接近常年同期，对冬小麦产量形成总体有利。主产区新小麦整体长势良好加大后期麦市供给压力的预期；因距离新小麦上市尚有一段时间，新小麦的产质量因天气情况仍存变数。相关数据显示，目前中小型面粉加工企业开机率仅维持在三四成左右，面粉加工企业加工需求不畅制约小麦采购，国内麦市处于“买难”与“卖难”共存的格局，小麦市场贸易较为清淡。截至4月中旬，江苏地区2014年产普通红小麦靖江安宁港海轮平舱价报2510-2530元/吨左右，普通白小麦安宁港海轮平舱价报2510-2530元/吨；安徽地区三等混合小麦收购均价2398.2元/吨，出库均价2433.8元/吨；河南郑州地区中等普通白小麦进厂价格2570元/吨；山东济南地区中等普通白小麦进厂价格2540元/吨；河北石家庄地区中等普通白小麦进厂价格2600元/吨。 

二、临储麦成交“量价”趋弱 小麦期价大幅走低 

因预期麦价后期走势不乐观，持粮主体积极寻找用粮企业兜售自身粮源，降低甚至减免出库费用；加之各地储备小麦轮换也已相继出库；市场主体对临储小麦依赖程度较前期下降，近期国家临储小麦成交数量在经历节后初期短暂的提高后呈现下降趋势。4月7日国家临储小麦拍卖市场粮源投放数量100.5292万吨，实际成交数量20.2061万吨，平均成交率20.10%；成交均价2449.19元/吨；成交量创下自2014年11月中旬以来的新低。相比之下，3月31日国家临储小麦拍卖市场粮源投放数量为99.8526万吨，实际成交数量25.6076万吨，平均成交率25.65%；成交均价2456.12元/吨。截至4月10日，国内郑州商品交易所强麦1505合约期价报收于2546元/吨，较4月3日的2598元/吨，下跌52元/吨，跌幅2.00%，期间最高价2598元/吨，最低价2545元/吨。 

三、出口竞争及天气忧虑减弱 国际麦价承压走低 

美国农业部最新公布的2015年4月供需报告显示，2014/15年度全球小麦年末库存预估为1.9721亿吨，3月预估为1.9771亿吨；其中美国2014/15年度小麦年末库存预估为6.84亿蒲式耳，3月预估为6.91亿蒲式耳；欧盟2014/15年度小麦产量预估为1.5645亿吨，3月预估为1.5569亿吨。据联合国粮农组织（FAO）发布的4月份谷物供需简报显示，预计2015年全球小麦产量将达到7.22亿吨，比先前的预测数据上调200万吨。3月份俄罗斯出口小麦量为53.4万吨，相比之下，2月份为46.1万吨；预计4月份俄罗斯小麦出口量近40万吨。由于主要出口国竞争激烈加之天气忧虑减弱，美国芝加哥期货交易所小麦期价承压走低；截至4月10日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦7月合约期价报收于525美分/蒲式耳，较4月2日的533.5美分/蒲式耳，下跌8.5美分/蒲式耳，跌幅1.59%，期间最高价542.75美分/蒲式耳，最低价511美分/蒲式耳。截至4月9日，5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为229.2美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1950元/吨，比去年同期下跌531元/吨。 

四、麦市利多题材匮乏 需求不畅行情难好 

由于目前国内小麦市场利空因素重重，利多题材较为匮乏，麦价缺乏上行动力，政策底价成为支撑麦价的主要因素，在采购需求不畅以及供给压力凸显的情况下，国内麦市“买方”市场氛围较为浓厚，加工企业“水深火热”的生存环境更使得这一格局雪上加霜，麦价仍将延续弱势运行的格局，小麦市场贸易的价格空间不大以及贸易机会不多。建议后期密切关注主产区天气情况以及售粮主体的出库力度。