最后，养殖消费前景不利，5月下旬华北小麦开始收割上市（可用于替代玉米）以及进口谷物到货预期导致下游饲料企业内贸玉米库存出现不同程度的下滑。这也是5月份国内玉米价格先强后弱的重要原因。当然，据考察，由于今年小麦质量水平差异明显大于往年水平，特别是容重指标，华北农户习惯超量用种（平均一倍）数量达到30-35斤/亩，极易造成穗期田间郁闭，加之5月份小麦进入乳熟期以后江苏、湖北等地多雨天气导致赤霉病发生普遍，为此，不论从价格角度还是从质量角度给今年小麦替代饲用玉米的前景都蒙上了一层阴影，大范围替代现象未必能够成形。

　　6月政策调整成为市场最大悬念

　　6月伊始，在我国进口谷物持续到货高峰和临储拍卖补贴范围扩大传闻共振之下，期、现货市场最终未能抵住市场的力量，大幅下跌达到50元/吨之多。展望本月，鉴于乌克兰玉米将接过高粱、大麦等廉价谷物批量进口的接力棒，饲料养殖消费复苏尚需时日，深加工竞拍补贴政策对于拍卖成交率的刺激“药效”已过，长久以来现货市场唯一支撑-----政策成为最大悬念。

　　面对临储玉米库存巨大压力，临储拍卖底价、竞拍补贴政策调整均可能让政策因素由“多”翻“空”，期间的震荡风险需要警惕，但更需要从战略角度做好优质玉米库存，以时间换空间，并防范类似于去年夏季玉米大涨行情再现。我国政策调整将继续成为6月份国内玉米市场的最大悬念，利空积聚下国内优质玉米行情更需要以时间换空间，但其幅度也将被市场低迷氛围大大地压缩。