全球市场来看， 美国农业部 12 月的供需报告预计，2014/15 年度世界玉米产量为 9.9158 亿吨，比上月预计数增加 126 万吨，较上年度预测值增加 230 万吨，预计 2014/15 年度世界玉米消费量为 9.7221 亿吨，较上月预测值增加 40 万吨，较上年度预计数增加 1796 万吨。预计 2014/15 年度世界玉米期末库存为 1.922 亿吨，较上月预测值增加 70 万吨，较上年度预计数增加约 1936 万吨。12 月数据显示，库存消费比为 19.77%，较上年度略有上调；从全球市场来看，整体供需形势宽松，期末库存持续上调，玉米供需形势较为良好，宽松的玉米条件令市场承受一定的压力。

　　图 4：全球玉米供需情况

　　资料来源：USDA 方正中期研究院整理

　　2.2、美国玉米供应形势乐观

　　尽管今年春季气候偏冷影响玉米播种，但整体作物生长关键时期气候条件良好，2014 年下半年以来的美国农业部公布数据显示，产量预期持续乐观，2014 年 12 月，美国玉米播种面积预估为 9164 万英亩，比 2013 年降低 4%，但仍是 1944 年以来美国玉米播种面积的第五个高点；美玉米供应形势预期乐观。而库存来看，截至 6 月 1 日，美国玉米库存为 38.54 亿蒲式耳，比上年 6月 1 日的库存高出 39%。其中农场库存为 18.6 亿蒲式耳，同比提高 48%；农场外库存为 19.9 亿蒲式耳，同比提高 32%。

　　表 1：美玉米供需平衡表

　　美国玉米供需平衡表

　　资料来源：USDA 方正中期研究院整理

　　图 5：美国玉米供需情况

　　资料来源：USDA 方正中期研究院整理

　　3、国内玉米市场供需情况

　　3.1 国内玉米供应市场分析

　　供应市场来看，2010 年以来我国玉米连续丰产，产量逐年增加，2013 年，我国玉米产量增幅较大，结转至2014 年，期初库存较为可观。产量形势来看，尽管在 2014 年，玉米生长的关键期遭遇干旱等因素，但从美国农业部公布的数据来看，预期 2014 年玉米产量 2.155 亿吨，尽管较 2013 年的高产量有所调降，减产 300 万吨，依然维持在历史次高位的记录水平，上游整体供应市场充足；而下游需求来看，目前对需求的预期相对平稳，预期需求量在 2.16 亿吨，供需上存栏微弱的缺口，不过，由于上一年度结转库存充足影响，期末库存预期在 7872万吨，近 10 年来库存高位水平，约占总供应三分之一的水平，整体来看，玉米市场供需相对较为充裕。

　　图 6：国内玉米供需情况

　　资料来源：USDA 方正中期研究院整理