3.1.1 种植收益决定玉米种植面积稳定

　　2015 年来看，目前政策影响下，玉米价格相对维持高位，种植户种植收益要明显高于种植另外两类粮食品种种植收益，在主产区东北地区而言，玉米和大豆(4472, -25.00, -0.56%)种植面积会有一定交叉，但较高的种植收益会促使农户选择种植玉米；而华北地区，尽管种植小麦有部分补贴，导致二者种植收益或相当，不过玉米仅与春小麦种植面积有部分的交叉，预计华北地区玉米种植面积维持相对平稳。综合来看，玉米种植面积维持稳定，玉米产量或相对维持高位。不过，除了种植面积，我们仍需要关注气候的变化，种植期与产量形成的关键时期气候的变化对产量的多寡也有很大的影响作用。

　　图 7：主要农产品种植收益对比　　图 8：玉米种植面积情况

　　3.1.2 2015 年进口或有增加

　　在国内玉米价格明显高于国际玉米价格的环境下，我国 2014 年 3 月以来进口玉米数量反而比前期有明显下降，主要是受到未经批准的 MIR162 转基因玉米不允许进口影响，美国玉米进口量逐渐降低令国内玉米总体进口量逐渐降低，也是导致美玉米过国内玉米价格走势分歧出现扩大的原因之一，转基因玉米受限令 2014 年整体进口减少；不过，2014 年 12 月 17 日，中国批准了 MIR162 转基因玉米进口，从目前两市场价差来看，2015 年初，进口量或出现明显增长，对原本供应充足的国内玉米市场将产生较大的心理影响；实际影响来看，目前我国玉米实行进口配额制，一年仅有 720 万吨的年度配额，对市场实际影响相对有限，主要为心理层面的影响。

　　玉米重要的潜在供应还是在于国储部分。

　　图 9：进口玉米与国内港口玉米价格对比　　图 10：国内玉米进口量月度对比

　　资料来源：wind 方正中期研究院整理

　　3.1.3 港口玉米库存短期相对充足

　　目前市场来看，港口收购主体数量依旧有限。目前北方港口玉米库存已经冲至 350 万吨以上，高于去年同期 110 万吨左右，庞大的库存对短期市场供应造成冲击，玉米价格近期难以出现强势，广东港玉米库存在 50万吨以上的水平，港存增加令短期广东港玉米价格偏弱。

　　当然港口库存对长期的供应形势影响有限，不过，在阶段性行情分析中是比较重要的影响因素，会直接影响贸易商对市场的采购心态，从而影响市场收购主体意愿，从而通过供需形势的变化来作用于短期玉米价格走势。在阶段性行情分析中，需要关注港口玉米库存的变化。

　　表 2、港口目前库存情况

　　资料来源：中国汇易网 方正中期研究院

　　3.2 托市收购政策分析

　　3.2.1 新年度托市收储利多作用削弱